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天下足球直播20120903:納斯達克首席經濟學家:2020年投資界20大趨勢(下)

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2012奥运会足球直播表 www.ubmml.com.cn 相關新聞:納斯達克首席經濟學家:2020年20大投資趨勢(上)

原標題:納斯達克首席經濟學家:2020年20大投資趨勢(下)

來源:納斯達克

上周,在《2020年投資界需要關注的20大趨勢》的上半部分,我們預測了2020年股票市場、首次公開募股和零售投資規則的趨勢。接下來,我們將分享20個趨勢的下半部分,包括機構投資、ETF等。

第三部分:改變機構投資模式(續)

除了散戶投資者,美國證券交易委員會也一直在嘗試改變機構投資者的交易方式,效果如何還有待觀察。

11。公共價格和證券信息處理器(SIP):不久前,美國證券交易委員會發布了一項指令,要求建立一個單一的SIP。人們對它的需求似乎是矛盾的,不能同時得到滿足:一些人希望未來的單個SIP可以包含更多的數據(也稱為“深度”),一些人希望它變得更快。但散戶投資者并不真正需要太多深入的數據。他們只需要把自己建立在美國國家最佳投標報價系統的基礎上。

即便如此,SIP仍然是一個有價值的工具。它的收入可以解決一些市場中的“搭便車”行為,同時為所有手工交易者提供更便宜和高度可靠的報價數據(完成總結只需要不到千分之一秒的時間,這就是美國證券交易委員會所謂的最小化,主要的延遲是由于地理原因)。納斯達克支持分布式SIP系統。

12。秩序?;す嬖?關于秩序?;す嬖虻謀緶凼導噬嫌胄磯嗥淥魈餉芮邢喙?。如果SIP的地理延遲是不可避免的,受?;さ謀勱蓯潛日媸當勐?。然而,如果我們不?;け鄄⒃市硎諧∽孕械髡?,我們可能會使延期套利的使用合法化。在速度問題上,如果“減速帶”被批準,并不是所有的報價都會有助于市場質量。然而,削弱操作風險的最重要的原因是,削弱操作風險可能要求較小和較新的交易場所在獲得高級投資協議收入之前擁有相當大的市場份額,并最終減少過度的市場分散。納斯達克本身支持這個想法。

“如果我們不?;け?,讓市場自行調整,我們可能會使延期套利的使用合法化?!?/p>

——菲爾麥金托什

納斯達克首席經濟學家

13。交易量極低的證券:過度分散和復雜性是市場上最受批評的兩個問題。非上市交易特權(UTP)允許所有股票在任何地方交易,這使得過度分散和復雜化的問題更加嚴重。取消UTP,或者至少取消交易量極低的UTP證券,可以讓這些股票交易更好。納斯達克也支持這一點。

14。聰明交易和分散交易:2019年,越來越多的證據表明,不同股票價格之間的可交易性往往存在問題。分割股份確實有助于解決許多問題,智能標記與整數交易消除相結合可以使交易更加統一,訂單交付更加容易。

第四部分:交易所交易基金的演變

2019年,美國證券交易委員會發布了新的交易所交易基金規則,以使交易所交易基金更容易進入市場,并批準了“不透明的交易所交易基金”,以幫助傳統的共同基金轉變為交易所交易基金。這些行動顯然改變了ETF地圖。

15。更多交易所交易基金:現在有超過2200家交易所交易基金。改進后的交易所交易基金規則可能會帶來更多新來者。歷史表明,一只成功的ETF不僅僅是一個股票代碼。新的交易所交易基金需要考慮市場競爭格局以及如何推廣自己的基金。事實上,許多交易所交易基金失敗是因為市場興趣不足。 ETF的數量和管理的資產數量

16。更多交易量極低的交易所交易基金:不透明的活躍交易所交易基金似乎更受傳統散戶投資者的歡迎,這也意味著它們的自然流動性較低。交易量極低的交易所交易基金已經存在了很長時間,但確保差價保持在低水平的措施、交易所交易基金的種子投資和市場形成的合理經濟利益可能會再次流行。尤其是當我們看到許多新的交易所交易基金上市時。

17.指數與活躍:從技術上來說,這個話題與ETF無關。2019年,一些智能貝塔股票交易所交易基金的表現好于指數,美國證券交易委員會批準了不透明的主動管理交易所交易基金。但是這個話題與為什么活躍的ETF能夠成功有關。今年,晨星報告稱,指數資產的表現優于活躍基金。這份報告中的數據沒有考慮養老金管理,但我們認為這一趨勢將會繼續。然而,鑒于市場上仍有許多活躍的交易者,價格發現不會減少。

第五部分:過度分權是鼓勵競爭還是增加成本?

另類交易系統和交易所有不同的規則,導致不同限制下的競爭。這進一步加劇了已經日益增加的復雜性和過度分散。

18。過度分散和復雜:大多數市場參與者認為過度分散和復雜不好,但未來市場可能會更加分散和復雜。首先,LTSE,MEMX已經發布,MIAX也可能發布。其中,MEMX收集了大部分場外(零售)交易,需要關注。它能給公開市場帶來一些流動性并允許機構投資者互動嗎?第二,不平衡的“提速”將使市場深度的計算復雜化。

19?;乜?、訂單流支付和其他獎勵:盡管準入費試點的結果仍不確定,但耶魯大學最近的一篇評論文章稱,市場上實際上還有許多其他類似的激勵機制。因此,禁止回扣不會解決訂單執行的沖突,也不會讓市場更加公平。相反,數據顯示,這可能讓NBBO黑市和灰色市場贏家,投資者和發行者輸家。不幸的是,表格606的改進并不能幫助投資者量化他們自己的成本。因此,我希望出版商不要進一步將他們的公司私有化。

最后,這是選舉年!

20。波動性和交易量:最后,2020年是美國大選年。這可能會給市場帶來一些波動。如果民意調查是均衡的,再加上彈劾、英國退出歐盟、一場新的貿易戰和中東沖突,那么市場仍存在一些不確定性。這可能會改變2019年低波動、低交易量的局面。

至少,目前的情況會給我們很多困難的思考。

責任編輯:張寧

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